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2021下半年工程机械企业可能面临的九大风险

近日,工程机械上市企业陆续发布2021年半年度业绩报告。根据Mysteel汇总的20家工程机械上市企业业绩情况来看,20家企业共计实现净利润315亿元,其中16家企业上半年实现盈利,这表明上半年工程机械企业总体表现良好。

在半年报中,各家企业也披露了下半年经营可能面临的风险,Mysteel统计了其中16家企业提到的经营风险。具体统计结果如下:

具体来看,16家企业中,12家企业提到了“宏观经济风险”、“原材料价格上涨风险”、“汇率风险”,10家企业提到了“行业风险”,6家企业提到了“海外市场风险”、“疫情风险”,4家企业提到了“供应链风险”、“公司内部风险”,3家企业提到了“贸易壁垒风险”。

宏观经济风险。工程机械行业与宏观经济周期密切相关,尤其与基建和房地产等相关性较强。因此,宏观政策和固定资产投资增速的变化,将对工程机械下游客户需求造成影响,进而影响工程机械企业产品销售。当前全球经济增长放缓,国内宏观经济的持续增长存在不稳定风险,再加上疫情冲击,工程机械板块未来发展存在较大的不确定性。

原材料价格波动风险。原材料成本与企业盈利水平具有较大相关性。钢材是工程机械最重要的原材料,也是产品成本构成中的主要部分。2021年1月1日-8月31日,Mysteel钢材综合价格指数的波动幅度达21.9%。截至8月31日,Mysteel钢材综合价格指数较去年同期增长超40%。钢材等大宗商品价格的上涨,导致工程机械企业生产成本存在上升的风险。

汇率风险。随着“一带一路”的推进与深入,我国工程机械企业走出国内、走向海外的步伐加快,企业海外收入及占比也随之增加。就2020年数据来看,12家提到汇率波动风险的企业,海外收入占比大约在7%-40%之间,平均约为17%,可见海外收入占比总体保持在较高水平。因此,汇率的波动势必会对工程机械企业海外收入产生较大影响。

行业风险。各企业对行业风险的描述主要有两方面,一是行业竞争风险,二是工程机械行业自身存在的风险。近几年,工程机械行业市场集中度虽然不断提升,但是龙头企业之间的竞争依旧较大,尤其在电动化、智能化等发展方面,尚未有企业形成绝对优势。此外,工程机械是一个周期性较强的行业,在经历了2016年下半年以来近5年的高速发展,行业不可避免进入下行周期。据中国工程机械工业协会统计数据,挖掘机销量连续3个月负增长;据国家统计局数据,挖掘机产量也连续4个月下滑。下半年工程机械行业面临较大的下行压力。

在2021年上半年机械工业经济运行形势信息发布会上,中国机械工业联合会表示,2021年机械工业经济运行总体将呈现“前高后低”的态势,下半年主要经济指标增速较上半年明显趋缓,但机械工业全行业完成年度目标信心依然。预计全年,机械工业增加值、营业收入和利润总额的增速可达6%左右,外贸进出口有望实现新的突破。